清算にかかる手数料

おはようございます。🐤

毎朝ガチのおはぎゃーが起きています、今僕たちは4年に1度と言われる下落相場の真っただ中にいます。みなさまいかがお過ごしでしょうか。

今日は「清算にかかる手数料」ということでお話していきます。そのためにまず「清算とは？」というところからお話していこうと思います。

清算とは

DeFiでいう清算は担保が借り入れを上回る恐れがあるときに、そのポジションを決済することをいいます。難しいですね、僕もよくわかっていないので、自分にわかるように整理してみます。

DeFiのレンディングでは、借り入れるためにまず資金を預け入れます。それが担保となります。いろんな資金を提供してくれるユーザーがいて、BTCを預ける人もいれば、USDを預ける人もいます。DeFiではそんないろんな暗号資産の資金プールを作って、ユーザーの資金提供を受けます。そしてその資金プールを使って、借りたい人に貸し出すサービスをします。

借りたい人は「借入金利」を支払います。これは資金提供者の利益となります。

例えばアリスさんが資金プールに1 BTCを預け入れたとします。預け入れた時は1 BTC＝$30,000だとすると、その83.3%の価値にあたる$24,000まで借入できる権利が生まれます。よい投資先もあるので、せっかく借りられるのなら…と、少しゆとりをもって担保の66.6%の$20,000（USD）を借り入れました。

しかし相場は下落し、1 BTCが$23,999になったとします。$24,000という清算ラインを割りました。これ以上BTC単価が下がると、サービス提供側はUSDを提供してくれていたユーザーに返済することができなくなる可能性があるので、アリスさんのポジションを清算します。つまり、担保の1 BTCを売却して$23,999に換え、一部を手数料として徴収し、USDを預け入れていたユーザーに返済できるようUSDの資金プールに戻します。つまり暗号資産が売られるのです。

暗号資産が売られるとその暗号資産の価格は下がります。暗号資産の価格が下がるとさらに清算が起こります。

こうやって清算は連鎖的に発生し、暗号資産の価格はどんどん下がって割安になります。すると徐々に買いも発生するという市場原理が働いて、一定の価格で下げは止まります。

清算のあとに来る世界

清算がおこったら清算手数料がとられます。例えばアルパカファイナンスでは清算手数料はポジションの5%ですから、さきほどの例でいうと1 BTC＝$24,000 * 5%＝$1,200 がとられます、パカにできない額です。

Coindeskは6月14日、ビットコイン価格が重要なサポートである$25,000を下回り、過去24時間の清算が10億ドルに達したと報道しました、15日にはビットコイン価格はさらに下げ、一時$20,178に達しました。清算の額は拡大しているものと思われます。3日間の下落幅は-28%、過去最高値である$67,566からの下落幅は70%を超えます。

暗号資産先物、10億ドル超の清算 | coindesk JAPAN | コインデスク・ジャパン

さて、仮に暗号資産取引所の清算手数料が1%だったとします。10億ドルの1%で1,000万ドル（約13億円）というお金が暗号資産取引所に入ってきます。

BSCでレバレッジファーミングのサービスをしているアルパカファイナンスの利益の多くは、実は清算によるものです。アルパカさんは収益の一部をALPACAの買い戻し＆Burnにあてていて、その買い戻し額の42%が清算によるものです。（これらはすべてALPACAホルダーに還元されます）